斑马消费 范建
周鸿祎借卖迈巴赫,是为了帮自己投资的哪吒**多卖几台车?看来,还是我们狭隘了。
上周,哪吒**母公司合众**向港交所递交申请,迈出了走向资本市场的重要一步。
在国内*****极度内卷的当下,合众**给投资者讲述了一个“哪吒闹海”的故事,描绘出了一个遍布东南亚、拉丁美洲、中东和非洲的星辰大海。
然而,这个故事,并非哪吒**一个主角。一批强有力的竞争对手,会连续成为故事中新的“男一号”。
当前,合众**急需完成的,是通过上市继续募集资金。公司账上的钱,已所剩无多。
合众递表
合众**是国内首批造车新势力之一,由*****专家方运舟博士携手团队,于2014年创立于浙江桐乡。这里,也是世界互联网大会的诞生地。
方运舟是****行业的老兵,1998年,他从合肥工业大学**专业毕业,即加入成立刚刚一年的奇瑞**。1997年,尹同跃拿着地方下拨的30万元启动资金,从零开始缔造奇瑞神话。
在奇瑞工作的16年,方运舟一直负责研发条线,是奇瑞***产品的重要功臣之一。
合众**创立之后不久,彭庆丰、张勇相继加入,与方运舟共同组成了哪吒**“铁三角”。
在同时起步的造车新势力中,哪吒**拥有超强的专业“**人”团队,熟悉造车的路径,更不缺乏技术。最大的难点,在于资金。毕竟,造车是一个极其烧钱的行当,几十亿连入场券都拿不到,几百亿才有入局的底气。
不同于“蔚小理”,它们的创始人长期浸淫创业圈和资本圈,有名气、擅营销,可以更顺利拿到数以百亿计的融资,支撑各自的公司流血扩张。这些优势,是做技术出身的方运舟所不具备的。
创业初期,哪吒**举步维艰,资金极为紧张。直到2017年之后,才出现重大转机。
招股书显示,2017年以来,公司完成了10轮融资,融资总额超过228亿元。投资者中,有私募股权基金、地方基金以及其他专业和战略投资者。三六零和宁德时代,也是合众**的重要股东。
早在2020年,合众**就已启动了科创板上市工作,计划在2021年完成上市。后因科创板强化对“科技含量”的审查,合众**等多家车企,只能终止科创板上市计划。
这一等,就是3年过去。直到此次,向港交所递表。
持续血亏
2018年11月,合众**推出首款车型哪吒N01,补贴后的价格5.98万-6.98万元。小型纯电SUV的定位,接近于微车的价格,打动很多年轻用户。2019年,销售突破1万辆,当年,哪吒**的销量在新势力中排名第四。
这款车,充分体现了哪吒**“科技平权”的造车理念,品牌的定位锁定中低端。
借着N01的市场热度,2020年合众**顺势推出哪吒V,补贴后售价5.99万元起,屡屡刷新销量记录。
2021年和2022年,哪吒V分别交付49646辆和98847辆。2022年,哪吒**以15.2万辆的年度销量,力压一众新势力,一举登上销量榜榜首。
其后,哪吒快速推新,向10万-20万元*****价格带进军。目前,已形成由AYA系列、X系列、L、S、GT等组成的产品矩阵。
随着产品定价的提升,哪吒**产品的平均售价快速拉升,2021年为7.1万元,今年前四个月,已达到11.3万元。
然而,哪吒**销量的迅猛增长未能持续。2023年,交付量降至127496辆,是造车新势力中唯一负增长的品牌。
今年,哪吒**定下了30万辆的年度销售目标,可是1-5月,才累计交付43564辆,仅完成了目标的14.52%。如果下半年不能出现奇迹,年度目标又会变成一纸空头支票。
随着产品结构的调整,销量的总体增长,合众**的收入大幅提升。
2021年-2023年,公司总收入分别为50.89亿元、130.5亿元和135.55亿元;同期,综合毛利率从-34.4%提升至-14.9%;经营亏损分别为45.05亿元、59.51亿元和67.58亿元,短期内仍无法摆脱血亏的状态。
融资的速度赶不上烧钱的速度,导致合众**的“血条”急剧下降。截至2023年末,公司现金及现金等价物仅剩28.37亿元。今年4月末,已骤降至4亿元,急需补充新鲜血液,否则支撑不了多久。
上市,无疑是最好的路径。
哪吒闹海
*****是一个持续增长的蓝海市场,也是一个竞争极其残酷的血海市场。
去年下半年至今,国内*****市场的内卷,已到了无以复加的地步,价格战此起彼伏,血战还将持续。
此番上市,哪吒**为自己精心构思了一个“出海”的故事。在招股书中,公司用极大的篇幅,描绘了一个美妙的外海蓝图。尤其是在东南亚部分**,哪吒**已经提前抢占了一定市场份额。
招股书披露,哪吒V在东南亚的销量为12958辆,在该区域纯电乘用车中销量排名第二,市场份额12.4%;在小型纯电乘用车中排名第一,市场份额达52.0%。
公司在泰国、印尼的工厂,已在今年上半年投产,马来西亚工厂已于今年1月动工建设。
哪吒**明确,将进一步加码东南亚,并同步拓展拉丁美洲、中东和非洲等地市场。
今年,哪吒**对海外市场定下的目标是8万-10万辆,今年前5个月,已完成的数字为16458辆。全年目标的实现,仍有巨大的压力。
路径规划得很清晰,布局也较为扎实,但哪吒“闹海”也并非一片坦途。
在海外,它的基础仍不稳固,同样面临残酷的竞争。不仅要与国际同行抗衡,还要与**品牌在海外市场正面遭遇。哪吒**极为看重的泰国市场,比亚迪、长城**等头部企业,也正在强势布局。
国内国外双线作战,考验的不仅是团队的运营能力,更需要钱。